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本周美国公布的经济数据虽看似良莠不齐，但只能说明美国不会在目前基础上做中期货币松动，最多是延长当前水准的超宽松货币政策时间，即推迟升息。而日本与欧洲，进一步宽松的基调尤其明显。两相比较，美国与欧、日的货币政策走向非常清晰，利空欧元、日圆，利好美元，也应关联利空金银。

　　数据显示，美国 9月贸易帐(亿美元)赤字430.32亿美元，预期赤字402亿美元。美国9月出口月率下降1.5%，创今年2月以来最大降幅；三季度中每月出口均录得下跌，表明全球经济趋弱及美元走强或危及未来数月美国国内生产。如果随后几个月，能看出美国贸易赤字的明显放大趋势，那么美国或将表达出对美元走强损及出口的担心与不满。

　　周三数据显示，美国10月ADP就业人数增加23万，上月为增加21.3万，10月增幅创6月以来最大，表明美国当前的就业市场依然表现强劲，亦或意味着周五的美国非农就业数据或将继续表现良好。若如此，或再推动美元上行，金银市场会继续面临承压的考验。

　　再看欧洲与日本。欧元区9月零售销售(年率)仅增加0.6%，远低于预期的1.4%与上月的1.9%。而月率则体现为下降1.3%，也比预期的下降0.8%更差。在货币政策方面，虽本周英国与欧洲央行决定维持利率与量化宽松规模不变，但欧洲央行行长德拉基明确表示：“调查显示欧元区经济增长势头陷入疲软，欧洲央行将很快购买ABS，债券购买计划将至少持续两年。央行官员一致承诺在必要时采取更多刺激政策。” 德拉基还表示：有迹象显示经济增长预期可能要下修，经济下行风险包括地缘政治和改革不充分。此外，日本央行行长黑田东彦表示：日元贬值对日本经济有多重利好，未来的政策选项没有限制，包括购买日本政府公债。

　　两相比较，欧洲、日本与美国的中期货币政策走向，对外汇市场的指引非常清晰。金银与商品市场也必将受到关联影响。

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